凯时尊龙凯时网站机械设备行业：华龙证券-机械设备行业2024年半年报综述：整体利润承压细分赛道存结构性投资机会-240910-尊龙凯时

　　尊龙凯时网站机械设备行业2024年上半年实现营业收机械设备行业2024年半年报综述入924459亿元，同比+486%，实现归母净利润62746亿元，同比-475%。

　　2、单二季度：营收增速为322%，同比行业整体利润承压-329pct，环比-05pct，营业收入整体保持平稳增长趋势；归母净利润增速-954%，同比-1534pct，环比-1221pct，整体二季度呈边际减弱现象。

　　4、2024年上半年通用设备板块共实现营业收入250954亿元，同比机械设备行业2024年半年报综述+1041%；实现归母净利润13276亿元，同比-224%。

　　6、目前板块处于周期底部，机床工具细分赛道存结构性投资机会、金属制品需求有所恢复。

　　7、专用设备：内部分化，纺服机械设备行业2024年半年报综述设备&农机表现较好。

　　8、专用设备2行业整体利润承压024年上半年实现营业收入242265亿元，同比+374%；实现归母净利润16443亿元，同比+222%。

　　9、专用设备内部分化，农机受政策补贴，需求向好，收入及利润均有所恢复；纺织服装设备受海外补库影响，景气上行；楼宇设备受房地产影响较大，“更新改造+老楼加装电梯”政策促细分赛道存结构性投资机会进，基本面预期边际改善。

　　10、机械设备行业2024年半年报综述轨交设备：盈利能力提升，步入景气周期。

　　11、2024年上半行业整体利润承压年实现营业收入16205亿元，同比+009%；实现归母净利润8583亿元，同比-097%。

　　12、轨交设备经过细分赛道存结构性投资机会多年发展，目前形成了较为稳定的竞争格局，龙头占据较大市场份额。

　　13、工程机械：市场回暖，利润增速机械设备行业2024年半年报综述优于收入增速。

　　14、工程机械行业实现营业收入182034亿元，同比+187%；实现归行业整体利润承压母净利润16532亿元，同比+628%。

　　15、受益于主要企业经营质量提升，以及毛利较高的出口占比提高，行业利润提升高于收细分赛道存结构性投资机会入增速。

　　16、自动化设备：内部分化，工控&激机械设备行业2024年半年报综述光表现较好。

　　17、自动化行业整体利润承压设备2024年上半年实现营业收入87155亿元，同比+871%；实现归母净利润7913亿元，同比-642%。

　　18、同样呈现“增收不增利”现象，子板块表现分化严重，工控设备、激光设备表现细分赛道存结构性投资机会相对较好。

　　19、机器人步入下行区间，龙头企业出现“机械设备行业2024年半年报综述首亏”。

　　20、行业整体利润承压投资建议：行业整体利润承压，细分赛道仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。

　　21、通用设备：关细分赛道存结构性投资机会注机床工具、制冷空调设备、仪器仪表。

　　24、个股：一拖股份（601038SH）、宏华数科(688789SH)、杰克股份(60333细分赛道存结构性投资机会7SH）等。

凯时尊龙凯时网站机械设备行业：华龙证券-机械设备行业2024年半年报综述：整体利润承压细分赛道存结构性投资机会-240910(图1)

　　28、个股：徐工机械（000425SZ）、三一重工（600031SH）、中联重科机械设备行业2024年半年报综述（000157SZ）、柳工（000528SZ）、中际联合(605305SH）等。

　　31、风险提示：1）宏观经济周期波动风险2）行业发展不及预期风险3）原材料价格波动风险4）财机械设备行业2024年半年报综述报准确性风险5）第三方数据错误及统计误差风险。

　　37、机械设备行业2024年半年报综述科技0-92未评级688559SH海目星15未评级300747SZ锐科激光38未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（盈利预测均来自Wind一致预测）行业研究报告内容目录1机械设备行业行情回顾12整体业绩承压，增收不增利23子行业业绩分析及展。

　　38、望431通用设备:业绩筑底，关注复苏行业整体利润承压进程432专用设备：内部分化，纺服设备&农机表现较好633轨交设备：盈利能力提升，步入景气周期734工程机械：市场回暖，利润增速优于收入增速935自动化设备：内部分化，工控&激光表现较好104投资建议125风险提示13图目录图1：机械设备行业2024年1-8月下跌1014%1图2：子行业2024年1-8月涨跌幅（%）1图3：机械设备行业五年一期营业收入2图4：机。

　　39、械设备行业五年一期归母净利润2图5：行业营收细分赛道存结构性投资机会与归母净利润同比增速2图6：单季度行业营收及归母净利润同比增速2图7：行业盈利能力整体保持平稳3图8：2024H1经营活动现金流同比大增3图9：2024H1通用设备营收及同比增长率4图10：2024H1通用设备归母净利润及同比增速4图11：通用设备子板块营收增速（%）5图12：通用设备子板块归母净利润增速（%）5图13：通用设备盈利能力5图14：通用设备。

　　40、各子行业毛利率变化（%）5图15：我国制造业PMI（%）6图16：我国制造业产需两端PMI（%）6图17：专用设备营业收入及增速6图18：专用设备归母净利润及增速6图19：专用设备营业收入同比增速（%）7图20：专用设备归母净利润增速（%）7图21：专用设备盈利能力7图22：专用设备各子行业毛利率变化（%）7图23：轨交设备营业收入及增速8图机械设备行业2024年半年报综述24：轨交设备归母净利润及增速8图25：轨交设备盈利能力。

　　41、变化（%）8图26：工程机械营业收入及增速9图27：工程机械归母净利润及增速9图28：工程机械子板块营收增速9图29：工程机械子板块归母净利润增速9图30：工程机械盈利能力变化10行业研究报告图31：工程机械子板块毛利率（%）10图32：自动化设备营业收入及增速10图33：自动化设备归母净利润及增速10图34：自动化设备子板块营收增速行业整体利润承压（%）11图35：自动化设备子板块归母净利润增速（%）11图36。

　　42、：自动化设备盈利能力变化11图37：自动化子板块毛利率变化（%）11表目录表1：子行业营收及归母净利润增速3表2：建议关注个股估值及盈利预测12行业研究报告请认线细分赛道存结构性投资机会1日），机械设备行业下跌1014%，同期沪深300指数下跌32%，相对收益-694%，在一级31个行业中排名第15位。

　　43、图1：机械设备行业2024年1-8月下跌1014%数据来源：Wind，华龙证券研究所子行业中，仅轨交设备、工程机械整机实现正收益，分别为204%、1064%；仪器仪表、磨具磨料、机床工具跌幅居前，分别为机械设备行业2024年半年报综述-3079%、-2986%、-2838%。

　　44、图2：子行业2024年1-8月涨跌幅（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认线整体业绩承压，增收不增利机械设备行业2024年上半年实现营业收入924459亿元，同比增长行业整体利润承压486%，实现归母净利润62746亿元，同比下滑475%。

　　46、图3：机械设备行业五年一期营业收入图4：机械设备行业五年一期归母净利润数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind,华龙证券研究所单二季度：营收增速为322%，同比-329pct，环比-05p机械设备行业2024年半年报综述ct，营业收入整体保持平稳增长趋势；归母净利润增速-954%，同比-1534pct，环比-1221pct，整体二季度呈边际减弱现象。

　　47、图5：行业营收与归母净利润同比增速图6：单季度行业营收及归母净利润同比增速数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind,华行业整体利润承压龙证券研究所盈利能力小幅下滑，经营现金流量改善明显。

　　48、2024年上半年行业毛利率为2319%,同比-031pct；净利率为727%，同比-037pct，行业盈利能力华龙证券整体保持平稳。

　　49、2024年上半年，经营活动现机械设备行业2024年半年报综述金流量净额1973亿元，同比大幅增长43506%，经营现金流量改善明显。

　　50、行业研究报告请认真阅华龙证券读文后免责条款3图7：行业盈利能力整体保持平稳图8：2024H1经营活动现金流同比大增数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind,华龙证券研究所分板块看：①通用设备增收不增利，需求有复苏苗头，受行业竞争加剧影响盈利能力有所下降；②专用设备中，能源设备、纺服设备、农机营收利润双增，且盈利能力有所增强；③工程机械延续复苏态势，利润增速高于营收增速；④自动化设备中，机器人行。

　　51、业竞争加剧，利润下滑幅度较大；激光设备行业复苏，利润增速高于营收机械设备行业2024年半年报综述增速。

　　52、表1：子行业营收及归母净利润增速板块营业收入同比增长率（%）归母净利润同比增速（%）2023年2024H12023年2024H1机械设备07通用设备026机床工具115624955-1208磨具磨料-5610制冷空调设备-113其他通用设备-3仪器仪表华龙证券566063-2017-1。

　　53、697金属制品-236专用设备10能源及重型设备46楼宇设备--1100纺织服装设备-农用机械-1397印刷包装机械132其他专用设备-15轨交设备Ⅱ-040009273-0机械设备行业2024年半年报综述97轨交设备Ⅲ-0。

　　54、4000927华龙证券3-097工程机械-28工程机械整机-62工程机械器件71行业研究报告请认线数据来源：Wind,华龙证券研究所3子行业业绩分析及展望31通用设备:业绩筑底，关注复苏进程2024年上半年通用设备板块共实现营业收入250954亿元，同比+1041%；实现归母净利润13276亿元，同比-224%。

　　55、通用设备具有较强周期性，与宏观经机械设备行业2024年半年报综述济景气度密切相关。

　　56、目前板块整体处于华龙证券周期底部，机床工具、金属制品需求有所恢复。

　　57、图9：2024H1通用设备营收及同比增长率图10：2024H1通用设备归母净利润及同比增速数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所分子板块看机械设备行业2024年半年报综述，收入端：增速主要由金属制品、其他通用、机床工具贡献，仪器仪表与制冷空调设备营收同比下滑。

　　58、华龙证券2024年上半年子板块收入增速由高到低分别为金属制品（+1641%）、其他通用（+818%）、机床工具（+624%）、仪器仪表（+063%）、制冷空调设备（-155%）、磨具磨料（-1189%）。

　　59、分机械设备行业2024年半年报综述子板块看，利润端：归母净利润增速除其他通用设备同比正增长外，均出现不同程度下滑。

　　60、2024年上半年子板块归母净利润增速由高到低分别为其他通用（+533%）、制冷华龙证券空调设备（-113%）、机床工具（-1208%）、仪器仪表（-1697%）、金属制品（-4199%）、磨具磨料（-561%）。

　　61、自动化设备709871601-642机器人-5575工控设备123激光设备-26其他自动化设备-19行业研究报告请认线：通用设备子板块营收增速（%）图12：通用设备子板块归母净利润增速（%）数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind,华龙证券机械设备行业2024年半年报综述研究所通用设备整体增收。

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　　63、以数控机机械设备行业2024年半年报综述床为代表的下游出现复苏迹象，但行业竞争加剧，公司盈利能力变差。

　　64、2024年上半年通用设备板块毛利率20华龙证券58%，同比-173pct；净利率555%，同比-132pct，盈利能力小幅恶化。

　　65、子板块中，仅制冷空调设备毛利率同比+606pct，其余子板块毛利率均出机械设备行业2024年半年报综述现小幅下滑，机床板块毛利率同比-151pct。

　　66、图13：通用设备盈利能力图14：通用设备各子行业毛利率变化（%）数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wi华龙证券nd,华龙证券研究所2024年8月，我国制造业PMI为491%，新订单PMI489%，生产端PMI498%掉至荣枯线、

　　行业研究报告请认线：我国制造业PMI（%）图16：我国制造业产需两端PMI（%）数据来源：Wind,华龙证券研究所数据来源：Wind,华龙证券研究所32专用设备：内部分化，纺服设备&农机表现较好专用设备2024年上半年实现营业收入242265亿元，同比+374%；实现归母净利润华龙证券16443亿元，同比+222%。

　　行业研究报告请认线：轨交设备营业收入及增速图24：轨交设备归母净利润及增速数据来源：Wind,华龙证机械设备行业2024年半年报综述券研究所数据来源：Wind,华龙证券研究所2024年上半年轨交设备毛利率207%，同比+037pct；净利率637pct，同比+013pct，盈利能力小幅提升。

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